“小貸公司現(xiàn)在不太好過(guò)?！苯?，金融業(yè)多年從業(yè)者向北京商報(bào)記者感慨道。

　　此言不虛，目前，“內(nèi)憂外患”是大部分中小小貸公司面臨的處境，加速洗牌和“瘦身”已成為行業(yè)趨勢(shì)。中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，全國(guó)小額貸款公司數(shù)量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計(jì)減少319億元。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這場(chǎng)持續(xù)多年的出清潮背后，是監(jiān)管高壓、市場(chǎng)擠壓與風(fēng)險(xiǎn)暴露的多重合力，而行業(yè)內(nèi)部的分化正不斷拉大，未來(lái)，小貸行業(yè)發(fā)展路徑將在嚴(yán)監(jiān)管預(yù)期下愈發(fā)清晰。

　　年內(nèi)超400家小貸告別市場(chǎng)

　　11月5日，北京商報(bào)記者注意到，中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，全國(guó)小額貸款公司數(shù)量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計(jì)減少319億元。行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，加速出清中。

　　實(shí)際上，行業(yè)“瘦身”態(tài)勢(shì)已持續(xù)多年，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前，小貸機(jī)構(gòu)數(shù)量較2015年三季度巔峰期的8965家縮減近半，十年間貸款余額降幅超2000億元。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，小貸行業(yè)的規(guī)模收縮并非偶然，而是政策收緊、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與自身積弊共同作用的必然結(jié)果。

　　一方面，監(jiān)管層面的“強(qiáng)約束”構(gòu)成了行業(yè)出清的核心推力。例如，2024年底《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺(tái)，從業(yè)務(wù)邊界、融資規(guī)則到風(fēng)險(xiǎn)管控劃定了剛性紅線，其中明確跨省展業(yè)禁令，且不得出租出借牌照等違規(guī)“通道”，同時(shí)規(guī)范外部融資，嚴(yán)格“1+4”融資杠桿倍數(shù)指標(biāo)，此外，還對(duì)小貸公司信息披露、營(yíng)銷(xiāo)宣傳、信息采集等作出規(guī)范，強(qiáng)化對(duì)違規(guī)和不正當(dāng)經(jīng)營(yíng)行為的負(fù)面清單監(jiān)管。

　　地方監(jiān)管也在跟進(jìn)加碼，據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)，全國(guó)已有超400家小貸公司告別小貸市場(chǎng)，從區(qū)域分布來(lái)看，云南、廣東、甘肅、陜西、重慶等地成為清退重點(diǎn)區(qū)域，目前，監(jiān)管已建立“失聯(lián)”“空殼”機(jī)構(gòu)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，多地公示清退名單并設(shè)定時(shí)限，常態(tài)化清退機(jī)制加速形成。從清退原因來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)因違規(guī)操作、風(fēng)控薄弱成為被清退重點(diǎn)。

　　另外，市場(chǎng)端的“擠壓戰(zhàn)”也進(jìn)一步壓縮了生存空間。博通咨詢首席分析師王蓬博指出，“隨著銀行普惠金融下沉、消費(fèi)金融公司擴(kuò)容以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)持牌化，小貸公司原有的市場(chǎng)被大幅擠壓；加之過(guò)去部分機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張、風(fēng)控薄弱，導(dǎo)致不良率攀升，在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)下風(fēng)險(xiǎn)集中暴露”。

　　聯(lián)儲(chǔ)證券研究院副院長(zhǎng)沈夏宜認(rèn)為，小貸行業(yè)洗牌加速，一方面是監(jiān)管的收緊，在對(duì)業(yè)務(wù)范圍、資金端、杠桿融資、網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)等進(jìn)行細(xì)化監(jiān)管后，小貸行業(yè)新設(shè)或擴(kuò)張的門(mén)檻提升，必定會(huì)有相當(dāng)一部分公司難以承接，從而促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。

　　另從市場(chǎng)需求變化來(lái)看，沈夏宜稱，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩、企業(yè)與居民償債能力承壓，對(duì)于加杠桿的行為愈發(fā)謹(jǐn)慎。因此小貸行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)較弱的公司會(huì)被加速淘汰。尤其是在過(guò)去十年，部分小貸公司長(zhǎng)期存在風(fēng)控能力差、依賴高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)、客戶過(guò)度負(fù)債等問(wèn)題，都會(huì)導(dǎo)致小貸公司面臨巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　頭部小貸加速“補(bǔ)血”和增資

　　在小貸行業(yè)整體收縮的背景下，機(jī)構(gòu)間的分化也在從“量變”轉(zhuǎn)向“質(zhì)變”，呈現(xiàn)出頭部擴(kuò)張與尾部出清并存的鮮明格局。

　　北京商報(bào)記者注意到，小貸行業(yè)也并非全是壞消息。在規(guī)模擴(kuò)張上，今年內(nèi)，平安融易旗下黑龍江金聯(lián)云通小額貸款有限公司一舉將注冊(cè)資本由50億元增至100億元。增資后，這家小貸公司成功跨進(jìn)行業(yè)前排，資本金僅次于抖音旗下中融小貸(注冊(cè)資本190億元)和騰訊旗下財(cái)付通小貸(注冊(cè)資本105億元)。

　　除了增資外，今年來(lái)小貸公司在ABS市場(chǎng)補(bǔ)血的消息也頻頻傳來(lái)。

　　北京商報(bào)記者根據(jù)中國(guó)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)(CNABS)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月5日，年內(nèi)已有美團(tuán)小貸、度小滿小貸、財(cái)付通小貸、京東小貸等多家公司發(fā)行個(gè)人消費(fèi)金融ABS(資產(chǎn)證券化)，其中，美團(tuán)小貸年內(nèi)發(fā)行總額135億元，總筆數(shù)12筆；度小滿小貸年內(nèi)發(fā)行總額110億元，總筆數(shù)11筆；財(cái)付通小貸發(fā)行金額90億元，總筆數(shù)8筆；京東小貸發(fā)行總額70億元，總筆數(shù)7筆。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，密集增資“補(bǔ)血”，是頭部小貸持續(xù)強(qiáng)化資本實(shí)力的一種體現(xiàn)，近年來(lái)小貸公司增資補(bǔ)血，反映出機(jī)構(gòu)踐行合規(guī)，也是機(jī)構(gòu)持續(xù)向好的表現(xiàn)，一方面能提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，另外也能夠在展業(yè)空間等層面得到進(jìn)一步提升。

　　“頭部小貸公司依托股東背景、數(shù)據(jù)資產(chǎn)和科技投入，正加速向?qū)I(yè)化、場(chǎng)景化、數(shù)字化方向演進(jìn)，例如聚焦供應(yīng)鏈金融、綠色金融或特定產(chǎn)業(yè)生態(tài)，同時(shí)通過(guò)ABS、聯(lián)合貸款等方式拓寬資金來(lái)源；而尾部機(jī)構(gòu)則因缺乏真實(shí)場(chǎng)景、風(fēng)控能力弱、合規(guī)成本高而加速出清?！蓖跖畈┰u(píng)價(jià)道。

　　“尾部出清的另一面，可以看到，行業(yè)機(jī)構(gòu)集中度上升，頭部仍在擴(kuò)張業(yè)務(wù)份額。”聯(lián)儲(chǔ)證券研究院研究員魏爭(zhēng)指出，后續(xù)，簡(jiǎn)單靠地域優(yōu)惠或牌照套利的模式難以維系，小貸公司的風(fēng)控與合規(guī)將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，數(shù)據(jù)能力、合規(guī)體系、資金成本等均是重要驅(qū)動(dòng)力量。

　　行業(yè)利率水平還將下行

　　業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，后續(xù)，小貸行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù)強(qiáng)化，就在近日，北京商報(bào)記者從相關(guān)從業(yè)人士處獨(dú)家獲悉，近期或出臺(tái)小貸相關(guān)政策，監(jiān)管將明確行業(yè)利率區(qū)間指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)行業(yè)整體利率水平下行，另外，機(jī)構(gòu)也要按不同利率區(qū)間的業(yè)務(wù)占比進(jìn)行披露和調(diào)控。

　　“到明年底，全國(guó)可能有更多尾部風(fēng)險(xiǎn)小貸公司要被清退?！币粡臉I(yè)者向北京商報(bào)記者說(shuō)道。

　　后續(xù)，機(jī)構(gòu)間分化也將進(jìn)一步加劇。魏爭(zhēng)指出，小貸公司后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)，與電商、供應(yīng)鏈、醫(yī)療、教育等場(chǎng)景深度綁定，另外，也有望從資產(chǎn)端轉(zhuǎn)向技術(shù)輸出。比如早期自己放貸，后期可通過(guò)技術(shù)平臺(tái)輸出風(fēng)控、征信、貸后管理能力，逐步轉(zhuǎn)型“金融科技平臺(tái)”，通過(guò)技術(shù)輸出開(kāi)拓業(yè)務(wù)收入?！暗⒁饬鲃?dòng)性與期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，也要注意隱私與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)一定是第一位?！蔽籂?zhēng)說(shuō)道。

　　王蓬博則認(rèn)為，小貸行業(yè)要警惕三方面的風(fēng)險(xiǎn)，一是過(guò)度依賴單一股東或場(chǎng)景導(dǎo)致集中度風(fēng)險(xiǎn)；二是數(shù)據(jù)合規(guī)邊界模糊引發(fā)的隱私與監(jiān)管處罰；三是為追求收益變相突破利率或杠桿紅線，反而觸發(fā)更嚴(yán)厲的監(jiān)管干預(yù)。在他看來(lái)，后續(xù)，機(jī)構(gòu)可在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，更多采用支付模式的一體化方案，嵌入真實(shí)交易流程，避免資金挪用；另在風(fēng)控上，強(qiáng)化AI模型與聯(lián)邦學(xué)習(xí)技術(shù)的應(yīng)用，提升小微與個(gè)體戶的信用識(shí)別精度。

　　北京商報(bào)記者 劉四紅